唐顿庄园
三年AI牛市，洗了三波普通人_我的网站
A | 作者 | 龚正 编辑 | 杨晶 上周，很多普通人的账户，因存储大劫，一夜回到“解放前”。 时光不语 定格成长瞬间 -汝河二幼学期末教育质量评估- 夏日的滚烫， 秋日的微醺， 皆在冬日沉寂。 有人把原因归结于韩国等外围市场，有人则认为AI行情今年至少阶段性结束了。 市场剧烈波动的时候，人最容易被情绪带着走。
B | 阳光透过树叶撒在花坛上， 温柔的， 记录着孩子们在二幼里的点点滴滴。
C | 为进一步贯彻落实《幼儿园保育教育质量评估指南》和《3-6岁儿童学习与发展指南》精神，巩固和拓展我园童悦课程所取得的成果，进一步打造以“绘本”为核心的“悦文化”，有效提升保教品质，郑州市中原区汝河新区第二幼儿园开展了期末教育质量评估活动。但此刻真正值得做的，不是猜明天会不会反弹，而是回头认真复盘过去三年，资本到底在买什么，又为什么会卖。 只有搞清楚了资本的逻辑，我们才知道：下一轮财富会流向哪里。 PART 01 “研”语绽芳华 评估活动前，老师们进行了深入的教研，本次活动基于五大领域的我园“童悦课程”，通过设置“绘本+”的区域创设，采用游戏化的“童乐会”情境，同时本着“让每个孩子在原有基础得到提高”的宗旨，科学制定各年级评估方案。 如果把2023年以来的AI行情浓缩成一句话，我们的答案是：三年时间，资本一直在巷子里寻找，谁能把AI从技术变成交易的利润。 快乐小班组 喜悦中班组 欢腾大班组 PART 02 聚力“筑”成长 享健康之乐 结合《指南》健康领域“身心状况”中心理、适应、习惯等，健康领域的测评围绕户外运动和自理能力两方面展开。 只是，这个答案，资本也是找了三年，换了三次风格。
D | 01 欢腾大班组 我跳绳可厉害啦~ 看我的被子叠的 多整齐吧！ 02 喜悦中班组 绕S弯拍球 03 快乐小班组 平衡我最行！ 老师，看！我叠好了~~ 畅交流之趣 幼儿语言的发展贯穿于各个领域，语言能力发展评估测评中，幼儿根据图片、绘本、诗歌欣赏等，大胆描述画面或讲述故事。
E | 放在普通投资者身上，也是被洗了三次头。
F | 01 欢腾大班组 我最喜欢的古诗就是《赠汪伦》啦 02 喜悦中班组 这个我会边说边做动作 宝贝讲的真棒！ 老师，我长大了，会做的事可多啦~ 03 快乐小班组 园长妈妈，我给你说，小金鱼现在跑到海洋里了呢~ 悦自信之美 幼儿的社会性主要是在日常生活和游戏中通过观察和模仿潜移默化地发展起来的。
G | 三年AI牛市：资本洗了三波股 说起这次行情，还是要回到2022年。社会领域中教师通过问答方式，从侧面了解幼儿日常社会交往能力和基本的常识知识。 当年11月，ChatGPT正式发布。 在这里有很多有趣的问题哦！ 01 欢腾大班组 02 喜悦中班组 这张图片我认识 这几个我全都知道！ 03 快乐小班组 讲礼貌的宝贝 寻探究之秘 幼儿的科学学习是在探究具体事物和解决实际问题中，尝试发现事物间的异同和联系的过程。短短两个月，它的月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的消费级AI应用之一。主要包括科学探究和数学认知。在科学领域测评中，通过幼儿动手操作、亲身体验、认真观察尝试归类、排序、判断、推理等，来了解幼儿的科学领域发展水平。这一速度远超移动互联网时代的TikTok和Instagram，也让生成式AI第一次走出实验室，进入普通人的生活。 好玩的科学小游戏 01 欢腾大班组 宝贝，你真棒！ 我来帮你分果果 02 喜悦中班组 磁铁能干什么？ 我来告诉你吧！ 03 快乐小班组 ✓ 展艺趣之美 艺术是人类感受美、表现美、创造美的重要形式，也是表达自己对周围世界的认识和情绪态度的独特方式。测评中，孩子们用歌舞自信表达自己，大胆想象，勇敢创作，以实际行动去展现生活中发现的美！ 01 欢腾大班组 02 喜悦中班组 03 快乐小班组 ERYOU 幼儿如春园之草，不见其长，日有所增。本次活动， 此次活动，不仅使教师更全面地了解幼儿综合素质发展状况，更是明晰教学质量的有效途径。未来，汝河二幼将持续以绘本为载体，扎实开展保育教育工作，不断完善课程体系，优化教育内涵，提升保育教育质量，为中原品质教育的发展贡献力量！ 文案：马亚蕊 编辑：郑亚楠 审核：张 猛 润德 喜阅 乐动 向美 勤劳。 OpenAI，迅速吸引了一众全球大厂的追捧。微软迅速加码OpenAI，谷歌全面挑战AI战略，Meta的小扎也将大量资源投入大模型研发。 在国际市场带动下，A股开始了第一轮AI行情。 传媒、教育、游戏、办公软件、数字人、AIGC……几乎所有能够与ChatGPT概念“擦上边”的上市公司，都成为市场追逐的对象。 连知乎这种知识社区，乃至如今“卖一本书如卖一条命”的出版行业，都在当年凭借所谓“拥有高质量数据库”，成为资本炒作的热点。
H | 如今看，这一轮资本热炒，哪有什么“餐馆客流”支撑，纯属AI大厨们画了一张神奇之饼，说饼绝对好吃卖座，于是餐馆老板不计成本，对小麦、面粉、面团搅拌发酵机，大举进行了一番投资。 餐馆老板蠢吗，未必。那时，资本真正购买的是一种可能性。 万一这张AI大饼，真的如互联网一样改变世界了呢？任何第一个提前端起小板凳占位的人，都值得更高的估值。
I | 这种手脚勤快，来自往常的历史经验。1995年的互联网、2007年的移动互联网和智能手机、2008年的电动汽车，都是如此走过。 资本最怕的不是买贵，而是踏空。所以第一轮行情，如今看本质是一场“想象力行情”。 但很快，嗅觉敏锐的资本之猫，很快发现，仅靠故事造富，无异于海市蜃楼。 于是，第二次切换风格来了。这次主角是“卖铲子的人”。华裔美国人黄仁勋，成为“全球铲王”，那套皮衣简直再匹配不过。 图 | 30度的天，黄仁勋在北京南锣鼓巷穿皮衣吃炸酱面 饼的味道还没得到全球验证，但铲子的厉害，不断超出市场预期，这成功把英伟达推上了全球市值最高的公司位置。GPU供不应求，AI服务器订单不断增加，整个AI基础设施产业链迎来总爆发。 黄仁勋的那句话，成功洗了所有人的脑： “The more you buy, the more you save.”（买得越多，省得越多。） 黄仁勋用一张张实打实的订单，让所有投资人找到了一根“救钱稻草”。
J | 作为这一轮AI基建行情的外溢，在A股，光模块、GPU服务器、交换机、液冷、电源、IDC……连带背后的中际旭创、新易盛、工业富联等在内的一批公司走强，一批拥有真实订单和业绩增长的企业，成为资金配置的方向。 于是，第二轮行情，相当于“铲子股”红利。 然而，资本也不会永远只相信“铲子股”，因为AI行业不可能永远“只做半套”，买铲子、不挖土，这不就是肠梗阻。资本于是开始寻找第三轮方向。 2025年春节，DeepSeek发布R1，震动美股。市场第一次意识到，AI竞争并不仅仅靠谁拥有更多的GPU。
K | 如果模型可以通过更低成本、更高效率，实现领先国际的落地能力，那么未来竞争重点，就可以从堆算力，转向拼应用、拼产品、拼商业模式。 尤其是中国的模型公式把成本价格都打到了最低，这几乎为“AI应用总爆发”准备了土壤。 所以这第三轮、也是正在进行的行情，是资本开始为生产力付费。
L | 智谱市值一度破万亿等都是这一概念中的印证。Kimi、DeepSeek，不出意外也将成为这一轮行情的代表。 图 | 梁文锋，保持低调，但仍然是AI界最受瞩目的人 为什么AI牛市，变成了“宽窄巷子” 看上去AI牛还在进行中，为啥此次进入7月，突遇存储大劫，让多少人一夜回到解放前？ 我们的研究是：这一轮行情，走出了“宽窄巷子”形态。 从大的方面来看，这一轮牛市，从来就不是全面的牛市，就像2015年全盘起飞那样，相反是资金“择窄而入”。
M | 一边是AI龙头股不断刷新历史新高，一边却是包括老登股在内的大量行业，长期横盘甚至持续下跌；一边是英伟达市值一路攀升，一边是许多传统行业公司估值不断收缩。 就跟某国总统，输了众议院选举，提前跛脚一样，这一场牛市，但凡你押在了AI之外，就像相扑踩出了土俵，直接被判出局。 原因并不复杂。 资本，并不是偏爱AI这个新物种，而是它们的嗜血性，只愿意为闻得到的增长付费。这刷新了我们很多普通人向来的概念。 过去很长一段时间，A股走牛，有一个习惯——喜欢“雨露均沾”，或者叫做“大盘轮动”。 只要市场进入牛市，金融、地产、消费、周期、科技都会轮番上涨，逐一坐庄，几乎人人都能赚钱。但这一次，只呈现了“万方皆暗、唯我AI最亮”的逻辑。 资金在这一轮行情中，变得前所未有地挑剔。它不再愿意为“平均增长”支付溢价，而是把筹码集中，投向那些能够证明自己拥有未来的行业。 这种情况下，只有AI才能给资本确定性和安全感。资本也与AI相向而行，没有让它的血液，来一场大水漫灌，而是只冲向AI。 进入窄窄的巷门之后，这时，资本又换了一个形态，采用了灵活的内部轮岗模式，走起了宽巷大路。 于是，我们看到资金，在AI产业链内，不断轮动。
N | 2023年初，资金买的是ChatGPT概念，到2023年底，资金开始买光模块、服务器、液冷。就是不出一分一毫，给其它穷亲戚、老登股来一点。 所以，就出现了一个有意思的行情：热点一直在变，但资金从未离开AI。这看上去很分散，但实际上又因为内外部原因，造成了拥堵踩踏。 存储等板块积累了太多的获利盘，价格远远超过了真实价值，在韩国股市找杠杆、美国人眼红韩国两企业赚钱太多等人性弱点的共同作用下，最终酿成了这一次的7月变惨。 如果要找我们普通人错在哪？只错在我们对于信息的滞后性，对内心追涨杀跌的控制力度，永远都落后于资金。 还错在我们很多人不知道：基金经理原来是半年来一次KPI评估，所以无论如何都要把筹码熬过6月，7月就重新开始了。 接下来普通人怎么办 目前，AI行情结束了，接下来这一波还要怎么走？ 有AI行业的资深研究者表示，目前科技板块短期已经没啥好看的了。即便有反弹，也只是散户接盘，机构趁机套出而已。今年全年的关键词，于股市是“筑顶”，于普通人是“逃顶”。 对AI的唱空逻辑，在市场一直根深蒂固。
o | 这部分研究者认为，虽然AI被寄予能为企业降本提效，但至少目前这一阶段，AI的这一功能被夸大，是否真的能变成企业的真金白银，短期看，是非常模糊的。 这是短期层面的观点。长期来看，AI行业的基本面，并没有变化，仍应该积极看待。 这表现在，全球科技公司并没有因为AI板块调整而减少投入。
p | 相反，无论是微软、谷歌、Meta，还是亚马逊，都仍在持续扩大AI基础设施投资。英伟达的数据中心业务收入仍然是大头，说明企业对AI算力的需求依然旺盛。 与此同时，中国的大模型企业也在不断降低推理成本，提高模型实操能力，推动AI从实验室走向更多真实应用场景。
q | 也就是说，股市可以回调降温，但产业却没有停下。股价反映的是预期，而产业反映的是现实。
r | 预期会过热，会短时悲观，现实却会一步一步向前。
s | 我们不应该就此完全放弃对AI的期待态度。只能说，像过去三年，普通人随便买一个AI股，可能都能押中的时代已经过去。 有研究者指出，接下来市场将进入“验证AI究竟能不能成为生产力”的阶段——AI是否在落地形成执行力、产生效果和收益的能力，是否能“兑现他曾经许下的价值承诺”。
t | 于普通人来说，或需要形成三点新习惯。 “赛道无需再押了，需要学会选成长性的个体。”AI已经从一个“小众赛道”变成了“全市场共识”。当所有人都知道AI是未来时，赛道本身就不再是超额收益的来源。伴随从模型到应用的竞争激烈化，未来的分化或将极其剧烈。同一个板块里，龙头公司可能继续创出新高，而跟风公司可能跌回原点。 普通人需要问自己的，不是是AI能不能投，而是我买的这家公司，五年后还在不在。它的技术壁垒有多深，它的客户粘性有多强。” “抛弃暴富幻想，转向直接看财务报表”。过去三年，市场可以因为一个“可能改变世界”的故事就给公司高估值，导致全民也都得了“技术万能幻想症”。
u | 但现在开始，资本将越来越务实。它会直接看客户规模，也会看客户缴费情况，以及企业转换成了多大规模的现金流。以此区分这家公司是“真AI”还是“伪AI”。 还有投资大拿建议，或可以用“定投思维”代替“抄底思维”。
v | 这次存储大劫，很多普通人其实6月底就悉数卖出了，但不想又7月进场，“想抄底，却抄在半山腰”。
w | 应对这个问题最好的方式，不是预测底部，而是用定投的方式分批布局。把“判断市场涨跌”的难题，转换成了“相信产业趋势”的简单决策，这将为普通人松绑。 总得来说，过去三年，AI行情经历了三次定价逻辑的切换。从概念股，到铲子股，再到国产替代+落地应用能力。每一次切换，都淘汰了一批跟不上节奏的人，也会奖励一批提前看懂变化的人。 此刻，我们又站在了这一位置。
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Published on:05:02:27
